“基金名叫‘新动力’九游体育app(中国)官方网站，执仓却是银行、白酒；说是‘破钞主题’，大头押了TMT板块……”这些年，不少基民吐槽有部分主题基金“名不副实”。这种“说一套作念一套”的操作，不仅让投资者既困惑又受伤，更埋下功绩剧烈波动的隐患。

如今，这一乱象有望获得系统性方法。

第一财经记者从多家公募基金公司获悉，中国证券投资基金业协会（下称基金业协会）近日下发了《公开召募证券投资基金主题投资作风照料指引（征求见解稿）》（下称《指引》）以及相干奉告，并要求各基金公司11月15日之前提交响应见解，《指引》计算于2026年厚爱实践。

这份为主题基金戴上“紧箍咒”的新规，将在从居品假想、投资运作、风险适度和托管监督等多个方法，系统方法主题基金的投资行径，鼓舞行业总结长久投资、方法发展的轨谈。有基金公司东谈主士娇傲，已启动里面研讨，将蚁合试验情况提议建议，待厚爱稿发布后落实整改。

主题基金有了“身份证”

主题基金作风漂移，一直是公募基金行业长久存在的恶疾，背后形成原因复杂，包括商场作风变化、基金司理作风转向、功绩驱动、观测圭臬等。这种操作让投资者难以通过基金称呼判断简直投向，更导致功绩随商场作风切换大起大落。

监管层对这一问题也执续柔和，这次《指引》对主题投资基金存在的多项问题提议系统性方法要求。

多家公募基金公司东谈主士向第一财经记者证据，已收到基金业协会下发的对于公募基金主题投资作风照料指引征求见解的奉告以及相干文献，并要求11月15日之前提交响应见解。

“咱们先里面先自行摸排照应，蚁合业求试验梳理响应建议，但现在不会开展试验性调度，会等厚爱稿出来之后再按摄影干要求运行整改。”某基金公司里面东谈主士向第一财经娇傲，行业内大量机构均采选肖似策略，在计策明确前以辩论准备为主。

从相干文献内容来看，该《指引》针对比年来备受柔和的基金“作风漂移”问题，出台了一系列具体照料措施，为中枢钞票比例、投资目的界定、里面风控及托管监督立规明矩，旨在带领行业总结长久投资、方法发展的轨谈。

要贬责作风漂移问题，领先需厘清主题基金的中枢界说。《指引》明确，其方法对象为“主题投资基金”，即除指数基金外，80%以上的非现款基金钞票投资于特定投资目的的公募基金，投资目的包括但不限于特定市值、行业、主题、商场板块、地域、投资策略、钞票类别。这一界定从起源上厘清了主题基金与其他类型基金的范围，幸免居品定位蒙胧。

什么是“医疗健康”？什么是“东谈主工智能”？在居品确立方法，《指引》就提议多项硬性要求。如基金称呼需昭示投资目的并与左券商定一致，根绝“名实不符”；基金左券与招募说明书需以可识别、可量化的形状，明确投资作风、范围及作风库入库圭臬，辞谢使用“可能”“将来”“落魄游”等空匮、迷糊的表述形状。

同期，主题基金需确立作风库照料轨制，入库圭臬优先接管政府机关或第三方机构公开数据，不同投资目的的基金需撤职各异化圭臬，如行业主题基金优先选用公开渠谈可查的行业分类数据，自建模子筛选证券需提前与托管东谈主达成一致。

值得柔和的是，这次新规实则是此前计策的延续。5月7日，证监会主席吴清暗示，针对作风漂移、货不合板等问题，要为每只基金确立了了的功绩相比基准，算作臆测居品简直功绩的尺寸，幸免居品投资行径偏离称呼和定位。

10月底，公募基金功绩相比基准迎来相干端正的征求见解稿，内容中枢是让功绩相比基准简直阐述“锚”与“尺”的作用，既持续投资行径，看管“挂羊头卖狗肉”，又奏凯与基金司理的薪酬挂钩。

多重监督贯注“跑题”

据第一财经不雅察，基金“名不副实”的情况在商场上并不鲜见。为追赶商场热门，有部分基金司理的执仓在不同市值作风之间一样切换，还有些基金司理高仓位致使全仓押注单一赛谈，极致的作风使其短期功绩快速拉升，并完结领域的跃升。

“从以前的教师来看，一朝遭遇商场作风切换，短期作风极致表示的基金，功绩时常很难执续，终末给投资者带来较大的损失。”华南某基金公司东谈主士暗示，在某种作风或行业执续演绎的商场中，短期观测压力、排行竞争及赎回压力，是不少基金司理选拔“漂移”的进攻诱因。但盲目追热门一朝踏错节拍，反而会加重投资损失。

针对这一要道，《指引》对基金照料东谈主和托管东谈主的责任提议了明确要求，并构建了“照料东谈主主动照料、托管东谈主监督、协会自律照料”全链条的监督照料轨制，按捺基金在试验运作中“跑偏”。

一方面从基金公司里面盯防，基金照料东谈主需确立健全从居品假想到投资照料、风险适度和合规照料的全链条轨制。颠倒强调了辩论东谈主员、合规风控东谈主员、基金司理在作风库确立、审核、更新中的责任单干预制衡。

值得柔和的是，《指引》再次强化了观测持续，明确要求将投资作风相识性纳入基金司理观测。对于严重偏离投资目的、投资蚁合渡过高的情形，需实时调度并纳入负面观测。这一要求从激励机制根源上破裂基金司理的短期化行径。

另一方面则是外部监督，基金托管东谈主也被赋予了硬核监督任务。它们需对基金左券相干条件加强审查，并在收到照料东谈主发送的作风库后5个往复日内进行实时审核。若是发现问题且两边疏浚无法一致等情况，必须向监管部门“打讲明”。

按照要求，基金照料东谈主应当在主题投资基金成立后十个往复日内按照作风库模板向基金托管东谈主发送作风库。自初度向基金托管东谈主发送作风库起，基金照料东谈主按照基金左券商定的更新频率向基金托管东谈主发送作风库。

同期，《指引》对作风库更新频率作出明确截至：原则上每个当然年度更新不低于一次（不含成立当年）、不高于十二次。如证券上市/退市、上市公司主交易务变动等被迫更新情况及接管市值排行等高频变动圭臬的情形之外。

为幸免作风库调度激发蚁合调仓对商场酿成冲击，《指引》还要求照料东谈主在更新作风库后调度执仓时，需笼统考量商场影响、信息走漏等成分，审慎详情基金执仓的调度时辰。

此外，对主题投资基金投资作风的合规照料实践情况，协会也将通过进行如期或不如期的现场和非现场自律查验给予监督，对违纪机构采选自律刑事牵累；涉嫌行恶违纪的，移送证监会或法则机关处理。

考虑到存量居品整改的复杂性，监管也对存量主题投资基金成立了整悛改渡期。凭证安排，《指引》计算于2026年厚爱实践，对于不得当相干要求的已成立主题投资基金，有24个月时辰通过修改基金左券、招募说明书等形状完成整改。