本周A股市鸠合座呈现触动反弹走势，近期市集成交量保抓在1.5万亿元傍边，诚然较之前高点的成交量下降了一半，但与两个月前比较仍跳跃两倍多。两个月前市集低迷时，日成交量不及5000亿元，而目下保抓较高的成交量标明投资者的交投意愿已经比较热烈，市集的赢利效应也优于市集回转之前。

　　本轮市集飞腾的大逻辑并未蜕变，策略转向意味着后续仍会有更多稳经济增长的策略逐渐落地，以杀青“926”中央政事局会议建议的有计划，年底争取杀青岁首设定的社会经济发展有计划，GDP达到5%傍边。来岁逆周期调理策略瞻望将进一步加码，鼓励经济抓续复苏，经济回升也有望对市集信心带来较大提振。

　　第一波市集上攻主若是压抑已久的作念多柔和聚首爆发，市集出现放量暴涨走势，一直到10月8日市集心情达到高点后运转触动回落。从市集阶段来看，目下正处于第一波大幅飞腾后的触动养息期，市集正在酝酿第二波上攻。2024年行情行将参预终末一个往复月。从全年走势看，本年市集呈现先抑后扬的走势，这考证了我在旧年年底发布的2024年十大预言不雅点。好意思联储从9月18日开启降息周期，目下已降息两次，进一步确立了降息趋势。瞻望12月议息会议还将陆续降息25个基点，这是凭证近期公布的好意思联储11月议息会议纪要得出的判断。

　　我在十大预言明确指出，好意思联储本年将扫尾加息周期，参预降息周期，这将对全球老本市集和全球汇率产生影响。在策略层面出现全面转向，货币策略将愈加宽松以赈济经济回升。央行行长潘功胜也在公开形态暗示，年底前将通过降息降准的方式赈济经济回升。尽管11月LPR利率莫得下调，采纳按兵不动，但畴昔仍有下调空间。这次11月份LPR未下调主要因为10月1年期和5年以上LPR同期下调25个基点，下调幅度较大，目下正处于策略不雅察期。不雅察期扫尾后，央行可能会继承进一走路动。在进款准备金率方面也有一定下调空间，当今好意思联储已明确参预降息周期，这为央行实施较宽松货币策略打下坚实基础。

　　十大预言还提到，在策略转向后，住户储蓄向老本市集大回荡将为老本市集带来延绵陆续增量资金。畴前两个月，这一趋势发达显著。许多银行银证转账系统败露，大齐资金通过银证转账参预老本市集，成为增量资金着手。目下来看股民已活动起来，新开账户数支配增多；而基民反映相对较慢，基民一样较为关注市集短期走势，市集抓续飞腾并产生更强赢利效应后，基民才会活动起来，通过大齐申购基金加速入市。目下许多基金还莫得从畴前三年的着落中涨转头，是以还需要市集发起第二波上攻，产生进一步的赢利效应，基民得到好的体验后，就会加速入市。这将鼓励市集走出一波触动回升的牛市行情。

　　我在2024十大预言中也讲到，策略转向后市集将出现结构性牛市行情，A股和港股联动增强，将诱骗更多外资和内资流入。畴前两个月这一趋势较为显著。目下港股历程第一波大涨后出现触动养息，下一步仍有较大估值成就空间。与好意思股比较，A股和港股估值仍处于较低水平，与历史水平比较也处于低位，具备进一步估值成就空间。

　　近期压制本轮牛市的一个进犯身分是好意思国新总统特朗普行将上台，这是他第二次入主白宫。凭证其第一个任期的活动和竞选标语，他可能对买卖伙伴加征关税。近期，他在酬酢媒体推特上暗示将对加拿大、墨西哥出口到好意思国的商品加征25%关税，对中国出口商品加征独特10%关税。这一音尘对市集短期走势产生了一定影响，但由于这次建议的关税比例低于其竞选时间建议的60%，对市集影响相对较小。外加中好意思买卖具有较大互补性，通过轻佻加征关税减少好意思国逆差可能带来较大的负面影响，包括遭到他国反制标准、好意思国物价飞腾和通胀再起，这将对好意思国巨匠形成更大经济劳动。此外，特斯拉首席实施官马斯克是特朗普团队的进犯成员之一，担任政府成果部门的认真东说念主。他在中国成立特斯拉工场以及接近30%的特斯拉在中国销售，这也可能影响特朗普的活动。因此，最终放置可能是一个偏中性的放置，不会过于负面。

　　尽管外部身分对市集短期走势产生一定影响，但本轮牛市恒久回升的大逻辑并未蜕变。因此，建议投资者坚抓价值投资理念，在现时市集仍处于低位时，布局优质股票或优质基金，耐性恭候估值成就带来的牛市行情，果然杀青资产增长。

　　（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）九游体育app(中国)官方网站